内衣代工巨頭维珍妮困于代工?

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凭仗着代工模式開疆拓土的维珍妮，大要没想到會有“困于代工”的一天。6月19日開盘，维珍妮股價下跌，截至收盘跌幅為6.72%。前一晚，维珍妮公布財報預報，2024財年纯利将持续上一年下滑趋向。客户品牌處于去库存周期致使贩賣额下滑、財政本錢上升等成為维珍妮事迹下滑的缘由。究竟上，比年来增收不增利已成為维珍妮的常态，為改良事迹，维珍妮經由過程開辟营業范畴、推出自有品牌等方法举行转型，但從今朝来看還没有有较着成效。對付當下的维珍妮来讲，更首要的是找好定位，選擇细分市場，然後将產物做到极致。

事迹延续下滑

按照財報預報，维珍妮估计截至2024年 3月31日止的2024財年，纯利及經调解纯利(纯利不包含重组本錢)别離较上一財務年小琉球優質套裝行程,度下跌未几于65%及30%。

關于纯利下滑的缘由，维珍妮在財報中提到，贩賣额因全世界总體經濟阑珊及客户品牌于今年度仍處于去库存周期而降低，致使谋劃去杠杆化及出產效力下跌。同時，中國出產基地搬家以优化出產结構而發生的重组本錢也影响事迹。别的，全世界利率上升致使財政本錢上升等同样成為影响身分之一。

增收不增利已成為维珍妮近两年来的事迹常态，按照財報数据，2015—2021財年，维珍妮關節消炎止痛膏,業務收入從41.92亿港元增至59.74亿港元，但净利润却由3.38亿港元下滑至1.26亿港元，净利率则由8.1%下滑至2.1%。2018—2021財年的四年中，维珍妮的業務收入增速由25.5%逐年下滑至-5.8%，而净利润增速则由146%逐年下滑至-56.7%。

2022財年，维珍妮事迹呈現短暂回暖，营收、净利润别離增加39.71%、314.85%。進入2023財年後，维珍妮事迹再次呈現下滑，@此%Md妹妹H%中@营收下滑5.6%，净利润下滑26.39%。

要客钻研院院长周婷認為，從消费市場来看，高端消费依然是品牌化消费，但公共消费则彻底以產物化消费為主，维珍妮為客户供给极致性價比的產物，各個環節的本錢都在紧缩，出產企業利润也天然愈来愈薄，這也是维珍妮事迹不抱负的根来源根基因。别的，基于各類本錢增长，固然客户必要更低的本錢，可是原质料和人工等本錢却在增长，出產企業天然會呈現贩賣额增长却利润削减環境。

维珍妮在2024財年上半年財報中提到：“贩賣本錢占收入总额的比例由2023財年上半年的74.7%上升至76.2%。”

“對付维珍妮這種企業而言，尽力把握先辈原质料和出產技能，尽力出產更高品格的高端亵服，提高利润率才是最實際的前途。别的，基于消费進级實現財產進级，和大流量平台互助，成為大平台的配套企業，共同大平台举行柔性出產，對客户供给定制化個性化辦事也是可以探究的一個前途。”周婷说道。

转型尚需光阴

维珍妮建立于1998年，發迹于贴身亵服代工模式。按照公然資料，维珍妮重要經由過程IDM（立异設計制造商）為下流品牌供给從產物觀點、研發到功效設計的一系列辦事。其互助品牌包含外洋的维密、Hanes Brands(恒适品牌)旗下的Bali及Ma止咳化痰小零食,idenform、Calvin Klein及Warner’s和海内的倾慕、曼妮芬等品牌。

凭仗着對亵服代工营業的结構，维珍妮在2015年敲開本錢市場大門。在那時的招股书中，维珍妮提到其亵服產量曾盘踞全世界亵服总產量1%，為全世界亵服行業最大代工場。巅峰時代，维珍妮前五大客户营收占比能到达70%摆布，其第一大客户维密的营收占比跨越30%。

但维珍妮的代工模式没有讓其一起平展地走下去，跟着互助品牌成长進入瓶颈，维珍妮的成长不成防止地遭到一些影响。

近几年，傳统亵服品牌的日子不太好于。按照財報数据，2020年2月1日止及2021年1月30日止两個年度，维密中國别離吃亏6.69亿港元及1.09亿港元。倾慕股分2024年一季度，营收下滑4.69%，净利润下滑15.78%。2021年和2022年，倾慕股分也處在营收、净治療濕疹藥膏,利雙下滑的状况。

维珍妮也在財報中说起品牌火伴的成长影响本身事迹成长。在2024財年半年報中，维珍妮提到：“品牌火伴的需求因全世界总體經濟阑珊及消费品牌進入去库存周期而削减，和與品牌火伴终止互助等影响营收。”同時维珍妮也提到：“品牌火伴浓缩供给链的趋向依然會延续。”

也许是意想到本身模式的問題，维珍妮在近几年的成长中測驗考试转型。比方除贴身亵服的代工营業，维珍妮拓展营業触及活動亵服、紧身裤、短裤等营業范畴，互助品牌包含耐克、Lululemon、优衣库等。

别的，维珍妮也測驗考试推出自有品牌。2011年，维珍妮推出自有品牌Regina Miracle；2012年推出ishow嫒秀。2022年，维珍妮收購维密中國49%的股权與维密设立合股公司，谋劃维密在中國市場的成长。

在時尚財產自力阐發師、上海良栖品牌辦理有限公司開創人程伟雄看来，维珍妮和维密的互助是各取所需，维密的知名度、市場影响力對付维珍妮而言是凍齡霜,上風。而维珍妮對付维密而言，能加速鞭策维密對本土市場的認識和低落谋劃本錢等，两者的互助在本土亵服市場有着很大機會。

但在周婷看来，對付當下的维珍妮来讲，不管是和维密互助，仍是創建自立品牌，樂成的關頭都在于選擇怎麼的成长標的目的、針對哪一個细分市場。“對峙走公共消费標的目的，利润愈来愈低是必定；走高端標的目的，则必要專業團队和必定的前期投入。這對出產企業来讲将是庞大的挑战。在没有外部支撑與互助的条件下，维珍妮的转型之路生怕没有那末好走。”周婷说。

對付将来成长，维珍妮彷佛布满信念。维珍妮在財報中暗示：“维珍妮凭仗领先的立异研發能力和完美的產能结構，構成在范围、不乱性、機動度及快速交期等多方面的上風，在行業整合之際，公司将延续深化與現有品牌火伴的互助瓜葛并開辟更多新的品牌火伴，晋升市場份额。”别的，關于和维密的互助，维珍妮暗示對维密的将来贩賣、溢利及店肆增加機會連结樂觀。